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可轉債基金業績“霸榜” 前十月最高賺28%

證券時報 2019-11-05 06:59:41
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隨著可轉債市場不斷上漲,今年可轉債基金收獲頗豐。今年前十個月,可轉債基金近乎包攬債券型基金業績排名前十,表現最好的可轉債基金已經大賺28%。多家基金公司人士表示,可轉債市場未來仍有較好的投資機遇,將重點挖掘結構性機會。

隨著可轉債市場不斷上漲,今年可轉債基金收獲頗豐。今年前十個月,可轉債基金近乎包攬債券型基金業績排名前十,表現最好的可轉債基金已經大賺28%。多家基金公司人士表示,可轉債市場未來仍有較好的投資機遇,將重點挖掘結構性機會。

可轉債基金最高賺28%

數據顯示,債券基金中,可轉債基金的業績表現最好,在債券基金收益排名前十的基金中,有9只是可轉債基金或可轉債增強基金,而排名第九的廣發聚鑫也配置了可轉債。具體來看,收益最高的南方西元可轉債前十個月收益率達28.68%,匯添富可轉債A、長盛可轉債A分別以27.02%,、25.61%的收益率排在第二、第三位。此外,中歐可轉債、長盛可轉債、華寶可轉債等基金也表現不俗,收益率均超20%。今年以來,有10只可轉債基金收益站上20%。

整體來看,可轉債基金平均收益13.25%,遠超同期債券基金3.5%的平均收益率。前十個月,僅有3只可轉債基金收益為負,其中一只是還在建倉期的新基金。

可轉債基金業績爆發的背后是可轉債市場的上漲行情,以及今年可轉債發行數量和規模的迅速攀升。

富安達基金固定收益總監李飛表示,今年轉債行情漲幅較好,有多方面的原因:一是去年A股非理性下跌,造成正股估值極低,今年股票市場漲幅較好,轉債平價自然水漲船高;二是央行今年多次降準,流動性寬松,回購利率較低,而純債收益率處于歷史低位,轉債本身估值和持有期機會成本均不高;三是轉債市場的深度和行業覆蓋度去年以來有了顯著提高,市場成交活躍度明顯提升,去年一級市場轉債發行遇冷,很多參與配售的發行人股東也有較強烈的動機下修轉股價促轉股,催生了條款博弈行情。

萬家基金也表示,轉債經歷了內在價值和市場估值的雙重上漲,轉債價格紛紛上揚,因此,可轉債基金獲得良好的表現。隨著股票市場走強,一方面,轉股期權由貼水轉為升水,正股價格上漲超過轉股價格;另一方面,投資人對正股走勢轉為樂觀,愿意給轉債估值賦予較高的轉股溢價率。

看好可轉債市場

結構性機會

對于未來可轉債基金是否仍能有明顯的賺錢機會,業內人士表示樂觀,普遍看好可轉債市場的機構性機會。

李飛表示,轉債市場仍存在較好的投資機遇,未來將在保持核心銀行券商類等大盤轉債配置的基礎上,著力于挖掘景氣反轉和科技內需行業的個券投資機會。

李飛認為,從大類資產估值對比看,A股較債券有較大的配置價值。對比海外市場,國內利率依舊正常,因此貨幣政策騰挪空間大,橫向比較價值依舊顯著,外資也加大A股投資力度。在經濟基本面沒有預期落差、資金利率依舊寬松的環境下,純債收益率低使得轉債的持有成本不高。

萬家基金投研人士也表示,看好可轉債市場結構性行情機會。隨著內部改革措施逐步落地,預計市場風險偏好繼續上升,利好股票市場表現。“隨著可轉債市場持續擴容,發行可轉債上市公司數量和參與可轉債投資的投資者數量都在顯著增加,市場參與主體多樣化給可轉債基金帶來廣闊的投資機會。我們希望能通過基本面挖掘,找到長期持續增長的投資標的,為投資者創造更好的投資回報。”

在配置方向上,萬家基金表示,目前會以較多的倉位布局平衡型轉債,充分發揮轉債進可攻退可守的特點,重點布局以5G、人工智能、新能源、創新藥為代表的新興行業,伴隨技術進步行業空間顯著擴大,相關企業成長空間巨大。同時,看好傳統行業的龍頭企業,這些行業正經歷行業集中度上升,龍頭企業能享受毛利率上升和市場占有率擴大的紅利。

海富通債券基金部副總監何謙表示,股票和債券的性價比在逐步轉化為權益更優。具體到權益市場上,高估值的股票和轉債短期可能面臨調整,更看好低估值大票轉債。

(文章來源:證券時報)

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