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私募看好結構性機會 科技消費最受青睞

中國基金報 2019-11-04 10:07:42
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進入11月,私募開始調整倉位為全年業績做最后的爭奪。私募排排網數據顯示,截至10月末,股票策略私募平均倉位66.55%,環比上升3個百分點,但仍低于近5個月的平均水平;融智·中國對沖基金經理A股信心指數環比再跌2.45個百分點,多數基金經理對未來A股市場預期保持中性。
  

進入11月,私募開始調整倉位為全年業績做最后的爭奪。私募排排網數據顯示,截至10月末,股票策略私募平均倉位66.55%,環比上升3個百分點,但仍低于近5個月的平均水平;融智·中國對沖基金經理A股信心指數環比再跌2.45個百分點,多數基金經理對未來A股市場預期保持中性。

  私募看好結構性機會

記者在采訪中了解到,多數私募認為年末市場多空因素交織,或呈現整體穩定、短期震蕩走勢。星石投資表示,短期看,政策重心依舊是穩經濟、穩就業。CPI名義抬升只會制約政策節奏,總體影響不大。剔除食品和能源的核心CPI、PPI已經出現結構性通縮壓力,社會總需求有待改善。未來市場會相對穩定,受制于名義通脹抬升,行情以業績驅動的個股為主。

趣時資產總經理、投資總監章秀奇稱,臨近年末,股市多空因素交織。利多因素包括外資大規模流入、全球貨幣政策重啟寬松以及美國股市迭創新高等;利空因素包括國內經濟下行壓力加大、通脹上行以及部分公司年內漲幅偏大等。A股估值仍屬合理,大盤藍籌股估值較美國等發達市場有吸引力,這些會限制大盤的下跌幅度,也對海外資金形成吸引力。

清和泉資本認為,當前影響風險偏好的關鍵還是政策和貿易環境。今年A股表現主要靠估值驅動,除了流動性預期外,還依靠監管政策提振,10月政治局會議也是正反饋。核心因素如信用周期、過剩流動性周期、科技周期沒有發生逆轉。未來一兩個季度,市場表現或仍偏向震蕩,但結構性機會仍比較強。

志開投資表示,當前點位已充分反映經濟增速下行、通脹抬升、三季報部分公司業績不達預期等諸多利空因素,年前市場向下調整的空間不大。但經濟增速仍在下滑,國內通脹預期變化對貨幣政策形成制約,貨幣寬松政策遲遲沒有落地。預計明年初通脹見頂回落后,逆周期政策大概率會陸續實施。經過一段時間指數的蓄勢盤整后,股票市場的投資機會值得期待。

兆天投資總經理范迪釗認為,臨近年底,市場可能會有所調整,但調整空間不大。“調整壓力主要是股票漲幅相對較大,尤其是機構重倉品種估值已經不低。加上近期市場通脹預期上升,明年一季度通脹壓力較大,會對股市形成拖累。但也要看到一些有利因素,比如創業板業績三季度明顯加速,海外資金流入持續等。整體而言,市場不存在大的系統性風險,會有相當多結構性機會。”

  科技股、消費股最受青睞

私募在投資布局上,科技、消費最受關注。章秀奇表示,在復雜的國內外背景下,要堅守有實際價值支撐的公司,做好基本面跟蹤和研究,過分樂觀和過度悲觀都不可取。在投資方向上會繼續在消費升級和科技創新等領域中尋找機會,這些領域受宏觀經濟影響較小,有望長期貢獻良好回報。

范迪釗表示,相對看好科技和消費公司。“5G已經開始商用,有機會在明年帶動消費電子復蘇,新能源汽車在經歷了下半年的寒冬后,有望恢復良好態勢。國內消費品市場近幾年出現了明顯的結構性行情,消費品牌化、渠道多元化給許多公司帶來新的快速發展機遇,預計明年還將延續如此態勢。”

星石投資表示,短期來看,戰術上采取“成長為矛,價值為盾”的投資策略,關注盈利改善的優質成長股和業績相對穩定的消費股,重點看好醫藥生物、互聯網傳媒、5G產業鏈和新能源汽車產業鏈等。長期來看,未來將是成長股的投資時代。以5G為核心的新一輪科技周期已經開啟,疊加云計算周期和自主可控下的進口替代周期,科技產業將進入長期景氣度上行區間,長期看好成長股的投資價值。

(文章來源:中國基金報)

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