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市場悲觀情緒在弱市中被放大

四川在線 2019-10-28 09:21:55
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■ 劉柯

從上周開始,A股出現了意想不到的持續下跌,與10月第一周走勢大相徑庭。特別是市場活躍資金不斷從科技板塊撤離,使得市場人氣再遭打擊,本周后半周前期強勢股紛紛倒戈。從消息面上看,三方面因素令大盤承壓。

首先是IPO擴容,在市場本身并不強勢的情況下,本周新股發行成倍增加,IPO數量多達17家,在資金面并沒有明顯好轉的情況下,供求失衡讓市場猝不及防。緊接著GDP數據出爐,從之前的6.8%一直降到三季度的6%,雖然A股在GDP增速高達8%以上時并沒有什么出眾的表現,但GDP 一旦稍不如預期,市場立馬出現調整,其弱勢可見一斑。然后是本周傳聞減持新政正在征求意見,但這個新政據說不是收緊減持,而是為了減緩上市公司資金壓力而適度靈活放寬減持。利空因素疊加,大盤活力頓減,最典型的是部分人氣股出現大幅調整,活躍資金紛紛出逃。

市場的悲觀情緒為何難以改觀?從宏觀經濟角度看,今年管理層定調的GDP增速是6%-6.5%區間,前三季度是6.2%,全年實現目標增速可能性很大,市場有必要這么恐慌嗎?再者,我們要理性看待GDP增速。過去高速增長的GDP是怎么來的,是消耗資源的基建,是消耗人口紅利的房地產,現在這些拉動因素已經開始逐漸淡化,取而代之的是高科技產業和戰略性新興產業。目前的GDP構成,第一產業前三季同比增長2.9%,第二產業同比增長5.6%,第三產業同比增長7.0%,在這些產業中,前三季增速最快的是信息傳輸、軟件和信息技術服務業,達到19.8%。

由此可見,我們正在經歷一個比較痛苦而漫長的過程,拉動經濟增長的引擎正在更換,這需要耐心。如果不經歷這樣一個傳統過剩產業去產能和大力發展高新前沿產業的過程,我們的經濟增長還是依靠大筆的基建投入,還是依靠房地產,還是依靠過度的資源消耗,科技無法進步,人口紅利遲早會被消耗完畢,那時候GDP增速掉下去就真起不來了。

此外,IPO加速問題,有一種說法是必須在年底前推出科創板指數(目前已延緩),所以科創板公司必須達到50家以上。不管如何,但現實是本周科創板IPO數量激增。歷史上多次IPO大擴容的慘痛教訓至今讓人記憶猶新。因此,本周多位市場人士建議,新股發行還是應該考慮二級市場的承受能力,增加供應必須還要引入更多主力資金,以避免供求失衡引發市場出現系統性風險。

最后談談減持。本來限售股解禁、大股東減持已經讓市場感到壓力重重了,上市公司股東或高管想著法子鉆空子減持。如果適度放松減持新政出臺,對市場信心的打擊不可謂不大。資本市場就是一個信心市場,一個預期市場,如果信心沒了,預期不好,怎么可能持續健康發展?

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